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【招商食品饮料】行业观点更新—海天大涨将进一步带动板块价值回归

招商食品饮料 2021-04-28 10:20:58

新普京手机娱乐官网网站再次重申上周初的提示,而海天上周的超强表现更进一步加强新普京手机娱乐官网网站信心。海天作为行业内最优秀的企业,流通股本仅1.5亿,上周连续大涨,估值站上201540倍,成为板块旗帜,新普京手机娱乐官网网站相信其引领的食品饮料板块整体行情即将到来。

  • 外部条件正在逐步倾向安全边际充足,基本面向好的食品板块。从外部环境看,一是市场整体上到4000点,再往上机构投资者均衡配置的需求越来越大,小票分化,大票补涨将是下一阶段主旋律。二是食品板块海天味业已开始树立估值标杆,拉动中炬高新也向40PE靠拢,其他龙头企业估值已远远落后。第三,新普京手机娱乐官网网站判断下半年消费同比数据将在低基数及宏观政策进一步放松刺激下出现明显回升,从而拉动预期扭转。

  • 内部条件上个股催化剂4月中旬将逐步展开。从内部条件看,新普京手机娱乐官网网站认为催化剂即将出现。年报是催化剂之一,双汇和海天的年报分红方案已经起到非常好的示范效应,其他重点个股都会跟随,新普京手机娱乐官网网站判断伊利、洋河、茅台都会有较好的分红;季报是催化剂之二,白酒重点企业最大经营压力都已过去,这在近期的三线酒年报都已显现,加上春节旺季较长,1季度业绩只会好于预期不会低于预期,优秀企业已从平滑报表的挣扎到压制报表不做出头鸟的阶段。其三,二季度开始白酒企业都已处于最低基数上,需求形势下半年有望回升,因此增速环比有望不断好转,企业会发现形势可能比自己想象得要好。

  • 请重视,新普京手机娱乐官网网站认为食品饮料4月中旬起表现将明显好于1季度,很有可能跑赢大盘,因为板块正在低估值低预期低配置下迎来可能超预期的催化剂。投资策略整体就是淡季买入,旺季收获。

  • 重点推荐伊利古井洋河茅台,其次老白干老窖五粮液。伊利股份,收入利润高增长得以确定(预计Q1收入15%+,利润20%+),后续积极推进品类外延战略,短期目标价42元;古井贡酒,新普京手机娱乐官网网站去年提出的良性循环正在加速,大批经销商涌向古井代理,今年全国放量有望超预期,短期目标价45元;洋河股份,省内消费升级,省外反守为攻,收入有望两位数增长,企业战略性创新业内领先,短期目标价108元;贵州茅台,尽管从政府任务和工作目标上看,没有业绩动力,但Q1实际销售确实高增长,未来景气提升不是反映在报表上就是反映在批价上,短期目标价230元;老白干酒,业绩增速保持去年下半年势头,成本降低消费升级有望促使利润高增长,1年目标价70元。泸州老窖1季度业绩超预期是大概率,企业换届在即,在销售上2015年会是积极改善的一年。五粮液,强行控量保价和直分销的经营思路尚有待检验,但品牌积累下的15年春节旺销已成定局,至少不会低于预期,尤其现金回款应同比大幅好转。

  • 互联网和小盘个股中推荐汤臣倍健和好想你。前者持续推进移动健康管理和海外并购,后者持续推进商超放量和电商改善或并购。另一个新普京手机娱乐官网网站年初以来持续提示的标的洽洽,新普京手机娱乐官网网站近期已将目标价从26元上调至32元。


分析师承诺

负责本研究报告的每一位证券分析师,在此申明,本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与,未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。

董广阳:食品专业本科,上海财经大学经济学硕士,2008年加入招商证券,期间在UBS瑞银工作1年,6年食品饮料研究经验。

杨勇胜:武汉大学本科,厦门大学硕士,西方经济学专业,2011年加入申万研究所产业研究部,负责消费品行业与企业研究,2014年加入招商证券。

朱卫华:清华大学学士,中国科学技术大学硕士,招商证券研发中心董事总经理、消费品研究小组组长,11年食品饮料和消费品研究经验。

招商证券食品饮料研究团队以产业分析见长,逻辑框架独特、数据翔实,连续获得2005-2014年度《新财富》食品饮料行业最佳分析师排名,其中三年第一。


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